从我懂事开始，很多关于体育的记忆都是和爱国主义在一起的，运动员讲的最多的是为国争光，工作人员说的最多的也是甘愿奉献。

小时候的记忆中就是霍元甲中的那个“东亚病夫”，还有就是许海峰那记零的突破，还有就是五连冠的中国女排，据说女排精神曾经激励整整一代中国人投入社会建设，以致于看到日本的《女排女将》使出“晴空霹雳”的招式时，不禁暗暗着急。

对于体育最深刻的记忆是90年北京的亚运会，那个时候，我读书的书包，鞋子等上面，都有绣有可爱的熊猫盼盼，而且经历过动荡的中国，民族自信心似乎在那个时候点燃，最流行的是《亚洲雄风》，大街小巷的喇叭里面都吼着这个激动人心的歌曲，“我们亚洲，山是高昂的头，我们亚洲。。。。。。”。

这次亚运会是否很成功，是否空前绝后，当时我还是一个小学生，看不懂比赛的规则，也不清楚成功的意义，但是有一点就是这届亚运会我们金牌排名第一，这届亚运会极大的激发的国人的爱国热情，这届亚运会让我们从体育找回了我们的尊严，体育被赋予更多意义，因为这个时候我们在学校被要求反复背诵社会主义路线教育的条文，尽管我们并不知道其中的意思。

被亚运会激动的国人，开始把目光瞄向更宏大的奥运会，这个时候我也进入初中，开始接触更多的东西，开始学习体育的比赛规则，知道了邓亚萍、李宁、杨澜，还有一个叫做张百发的市长，一个何振梁的国际奥委会委员，而且还是知道奥委会主席撒马兰奇很喜欢中国，中国申奥百分百成功。

申奥揭晓是在凌晨，第二天班主任走进教室，脸上很疲惫也很沮丧，说了一句话：“我们申奥失败了！”，大家都很沉默，后面有些报道就说美国在中间捣鬼，我们只是输了两票，我们虽败犹荣。

之后随着年龄增长，也开始喜欢体育，开始追着看亚特兰大的奥运会，悉尼的奥运会，直到悉尼的奥运会之后，我才看到一些反思7年前失败的文字，我们当时的幼稚，不自信，准备不足，这是一种自身发展强大之后的更加自信的表现。

这中间还有一个事情影响我，这就是桑兰事件，放到体育的发展中来看，这是一件很普通的意外事件，但是在全球特别是中国引起很大的关注，那就是运动员的创伤谁来关注，之前我们的举国体制，注重竞技体育的成绩，在世界上树立体育强国的形象，这中间很多运动员付出很多，拿到奖牌固然是好，但是还有很多甚至无法出现在赛场上，这次事件也让我们反思我们自身的发展。

之后的记忆都是激越，欢乐的，从7年前撒马兰奇嘴里蹦出“BEIJING"，国人都被这个事件牵引着，但是民众对于体育的理解和期待，国家对于体育的发展，已经不是我们之前的尊严之战，体育正逐步回归其体育的本质，让我们想起伟人最初的口号：“发展体育运动，增强人民体质！”

当然这中间最郁闷的是中国的足球，请批准我省略之！

 恰逢百年梦圆，是为记！

【博主按】市场持续下跌，似乎还没有止住的势头，关于市场的分析和预测出现很多分歧，有些人甚至选择沉默，关于基金的批评和责难也开始增多，甚至要求基金承认错误，市场到底将去向何方，这让博主想到蜘蛛侠，蜘蛛侠低沉的时候，总会想起叔叔的话：力量越大，责任越大！

1、基金的市场地位。

公募基金，随着这轮牛市的发展，几乎用两到三年的时间走过了其他市场需要几十年走过的路，而这仅仅是针对基金的市场规模，但是基金投资还有很长的路要走。

基金的规模也就制定它在这个市场的地位举足轻重，包括前段时间盛传的管理层要求基金讲政治，护盘以稳定股市，我们先不管是否属实，但是从另外一个侧面佐证基金的重要。

而基金的调仓和配置往往是市场的风向标，被市场的投资者花费心思去追逐，甚至很多股评在说到某支票的时候，总是会提到基金的进入和加仓，基金正成为这个市场的主导力量！

2、基金的投资困境。

我们在说到基金的好处的时候，会有很多，特别是在去年疯狂的时候，基金分散投资，降低风险，价值投资，懒人理财等等不一而足，但是当市场从6000点上方俯冲下来的时候，这些基金的优点似乎正在成为缺点，而这中间发生了什么，我们会在基金的中报中看出端倪。

对于基金来最大的困境是整体性的系统风险，这是基金无法避免的，特别是一些高配置股票的指数基金、股票型基金，面对股票的下跌，他们无法避开，正所谓覆巢之下，安有完卵！

从这个角度来说，基金仅仅只是在规模上完成了需要几十年才能完成的任务，但是我们的市场却离成熟还有相当大的距离，一个规模庞大的基金如何在市场的激流中躲避暗礁，是对基金最大的考验！

3、基金的内部分化。

基金内部发生了什么，我们只能从公开的信息中去猜测内部的动静，与基金投资者的疯狂不理性相对应的是，基金管理的不规范和不成熟是基金急需要解决的问题。

基金经理的频频更换，使得最初依赖明星经理的基金投资者无所适从，特别是一些基金大佬们的离开，让我们开始感叹哪一行都不容易，如果说一位两位的离开是个别现象，但是公募基金的群体性的离开，是否说明这个行业本身就是一个短命的行业，还是说他们看到很多不适合他们自己的东西，这或许要到多年之后，由他们来揭开盖子！

4、基金的求全责备。

市场的下跌有人说是基金的助涨助跌本性加剧了市场的下跌，市场关于基金更多的是批评和责备，特别是很多投资者认为看错了基金，甚至觉得基金的投资还不如自己，而一些市场人士也开始指责基金忘记了自己的责任，不讲政治，而博主甚至很吃惊的看到一位以研究基金，撰写基金故事而出名的学者提出“基金拐点论”，并质疑“基金为何不认错”。

博主对于基金经理自身怎么看不得而知，但是有一点很重要的是，基金可能不需要外人告诉他们自己该如何投资，如何决策，而基金的状况永远都是用业绩来说话的，他们身上有巨大的压力，但是他们更明白自己应该做什么，面对惨淡的市场，投资者已经做出自己的选择：基金募集金额创新低，一部分基金拿到批文却迟迟不敢上市发行。

金融市场是一个很复杂的市场，其中各种因素错综复杂，是基金的减仓导致了市场的下跌，还是市场的下跌导致了基金的减仓，这似乎是一个先有鸡还是先有蛋的悖论，其争论的意义不大，对基金的求全责备似乎也有失偏颇。

但是市场的成熟和规范，基金运作的成熟和规范，需要更多的手段和方法，博主只是希望，力量越大的，其责任也越大，而不是恃强凌弱！

【博主按】准备金率在每月宏观经济数据公布之前提前上调了，而且还安排了两次，而不同的是下周的CPI预期是比之前有所降低，这种意料之外，情理之中的政策透露出什么样的信息，而对市场的影响又如何呢？

1、宏观经济远比市场更重要！

作为投资者我们会判断任何政策对市场的影响，即使这些政策并不是专门针对市场的，而上调准备金率在最近两年似乎成为常态，这次调整结束达到历史性的17.5%,有人说这是最后的一个利空出尽，有人说这是在疲弱的市场中落井下石，但是央行的意图到底在哪里？

央行不会只盯着市场，其更重要的是宏观经济的运行，这也是央行的基本职责所在，今年以来反复强调紧缩的货币政策，尤其是在年初的雪灾和最近的震灾中，普遍预期从紧政策会适度调整，但是央行反复坚定的既定政策不会变化，一直不曾动摇。

所以宏观经济远比市场重要，在CPI高企，流动性过剩，甚至境外热钱涌入，这些都是央行必须面对，并且必须解决的问题，最近越南爆发的货币危机，更是加重了调控的必要性和重要性，这才是政策的落脚点，至于市场的涨跌，让市场自身去消化。

2、讲政治、顾大局不是要托市！

中国市场的政策市，这已经是老生常谈的话题，降税是对之前矫枉过正的一种修正，大量发行新基金也是之间关闸之后开闸，限制大小非也只是技术上的处理，还有很多漏洞，而最近大型IPO也是希望在大小非解禁压力最小的时候，尽量避免对市场的冲击。

大量反复提到管理层要求讲政治，顾大局，这是中国特色的窗口指导，就是要保卫政策底，就是不要让市场跌下去，但是市场还有自身的规律，降税的缺口即将回补，新基金发行遭遇尴尬，大小非减持闯红灯，而管理层可以用来救市的牌已经不多，又如何来救市！

那么讲政治，顾大局的深意应该是正面理解经济运行中遇到的难题，以及其对市场的影响，而不是我们普通理解的守住具体的点位，守住政策底，经济最终要反应在市场上面，这才是正道！

3、大小非就是市场的堰塞湖！

市场除了经济层面的外部影响，还有自身发展遇到的最大难题，这就是决定两年前的那场波澜壮阔的股权分置改革是否成功的关键，也就是后股改时代的大小非问题！

股权分置改革，大小非是支付了对价的，对价换来的就是自由流通，也就是大小非在一定时间后解禁，这些大小非市值巨大，对市场冲击不言而喻，可以说大小非就是市场的堰塞湖，是悬在投资者头上的达摩克利斯剑。

解决的办法管理层正在发挥自己的智慧，但是似乎市场并不买账，诸多大小非依然屡次闯红灯，市场和管理层似乎都没有准备好，所以需要理清一个概念，大小非解禁市值确实是高，但是这些解禁的市值中，有哪些是可以减持的，有哪些是要保证控股权不能也不会减持的，解禁并不等于减持，这样的数据我们并没有看到。

最后说一下博主一直关注的基金，基金是市场的主力不假，他们的作为一定有他们自身的道理，不论是增仓还是减仓，不论是助涨助跌，还是稳定市场，但是当基金面对大小非，无疑感觉是一个穿鞋的遇到赤脚的，正常的都怕裸奔的，大小非说句难听的是庆父不死，鲁难未已！

由是观之，中国的牛市还有下半场，前提是彻底解决大小非的问题之后的全流通牛市，而时间大致要到2010年！

最后祝端午节快乐！驱魔避邪！

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【原创】530,周年祭！ 

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【原创】投资心态之三：避免风险！

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【博主按】好久没有动笔写点东西，一来市场并没有出现实质的变化，二来基金正遭受严峻的考验，但是今天，算是一个特殊的日子，有写一点东西的必要，一年前的530，对于基金来说是一个具有历史意义的日子！

1、530价值投资的拨乱反正？

530的突袭，感觉是以暴制暴，之前垃圾股飞上天，尽管多次吹风，注意这种炒作的风险，但是市场仍然不管不顾，继续上演疯狂，也正是这样，春节后大量新股民入市，很多人开始受到赚钱效应的吸引！

530绝对是一个分水岭，更多个股遭遇连续跌停，一时间愁云惨雾，但是我们也看的很多蓝筹并没有跟着下跌，有的甚至开始创新高，这似乎就是市场调整想要的结果，而一直秉持价值投资的基金，开始抗起了大旗。价值投资似乎得到拨乱反正。

之后波澜壮阔的行情中，基金发行受到市场追捧，创造多项空前，也可能绝后的记录，也有很多股民在这个时候转为基民，而基金也确实给投资者带来可观的回报！

2、价值投资遭遇蓝筹泡沫？

现在回过头来看，530之后上到6000点上，是蓝筹推动，也是基金推动的，市盈率高企，一只曾经叫做沪东重机的股票上到300元之上，一时间，股市泡沫之争喧嚣尘上。

正如那句话，泡沫只有破呢才知道那是泡沫，不管之后，是窗口指导减仓，还是政策累积效应，股市在价值投资的大旗下，掉头向下，最后终于验证了管理层那句，没有只涨不跌的市场。

3、市场调整变成逼宫？

如果说下到5000可以接受，这是市场回挡，如果说4000是铁底，这是市场调整的底线，然而市场却没有这么乐观。一向独来独往的沪深股市，开始紧密的和国际市场接轨，而且比国际市场跌的更猛，有人说这是市场走弱的表现，任何外部的风吹草动都会引起上吐下泻。

次级债、巨量融资、大小非解禁，有人说市场已经进入后股改时代，有人说跌破年线就是熊市开始。而有人说成也基金，败也基金，很多股民转基民似乎又犯了错误，基金赚取的是管理费，市场跌到多少，基金照样赚钱，而且基金被爆在底部减仓操作，表现很业余，多只净值跌破1元。

有理由相信前期下跌是市场正常的调整，后面继续下探更多像是在逼空，用完全非理性的市场，换取利好的政策，导致530的税减了，大小非不能随便减持了。创业板、股指期货、融资融券都变成猜测的利好。

【后记】博主一直看好的基金，遭遇严重的市场危机，很多发行受阻，市场普遍不被看好，这样的折腾已经时间够长了，可能还差最后一点时间去消化，市场还将波澜壮阔，那么我们共同坚守最后黎明前的黑暗！

测试答案及点评~~~

1.股市使你想到哪种游戏？

A.(1分)B.(5分)C.(3分)D.(0分)

点评：一个好的炒股人就像一个打牌人一样会巧妙地摆脱逆境：牌好时赢得多，牌差时输得少。

2.对短期股市趋势起决定作用的是：

A. (0分)B. (1分)C. (3分)D. (5分)

点评：在所有的要素，市场的心理在短期内最能够直接地影响买进和卖出。

3.对中期股市趋势起决定作用的是：

A. (0分)B. (1分)C. (5分)D. (3分)

点评： 利息的作用只有在一段时间后才在股市上被发现。

4.对长期股市趋势起决定作用的是：

A. (3分)B. (5分)C. (1分)D. (0分)

点评： 谁能预见到一个行业很多年后的发展，谁就能从中得到很多好处。

5.你抛售股票：

A. (0分)B. (0分)C. (5分)D. (0分)

点评：人们决定是否应该出售与（过去的）买进价根本没有关系，而是取决于未来的发展。

6.当行情在小成交额中下跌时，这对市场：

A. (5分)B. (0分)C. (1分)D. (3分)

点评：当行情下跌成交额小时，买入的股票更保险，因为这些买主一定比那些只在行情上升时买股票的人更有资本实力。

7.当市场行情虽有好消息但没有立刻上涨时，我会利用这一机会：

A. (0分)B. (5分)C. (1分)D. (3分)

点评：赶紧抛出所有存货，股市行情不涨是有它的理由的。

8.K线图对什么有意义？

A. (5分)B. (0分)C. (0分)D. (0分)

点评：这是炒股人用几十年的经验证明的。

9.炒股人的思维过程与什么人相似？

A. (0分)B. (3分)C. (1分)D. (5分)

点评：像炒股人一样，医生需要首先做出一个诊断，由这个诊断产生出进一步的思考。

10.炒股人的最好的性格是：

A. (2分)B. (5分)C. (4分)D. (1分)

点评： 直觉其实是下意识的逻辑加想像力。灵活性也同样重要。

11.炒股人的最坏的性格是：

A. (5分)B. (0分)C. (1分)D. (3分)

点评：固执是最坏的，它已给炒股人带来了很大损失。

12.对炒股来说，什么最危险？

A. (1分)B. (3分)C. (0分)D. (5分)

点评：错误的信息不比对正确信息的错误评判更危险，而对错误信息的错误评判倒会引起一个好的结果。

13.炒股和投机的区别在哪里？

A. (0分)B. (0分)C. (0分)D. (5分)

点评：无论是技术派还是价值，都在努力的追寻市场的规律，这是股市和投机的最主要区别。

14.一种由最大的公司一致推荐的股票，我将：

A. (0分)B. (1分)C. (3分)D. (5分)

点评：小心！一个金融集团要抛出某种股票。

15.从短期来看，大金融机构的经理们的行为对我来说的意义：

A. (3分)B. (1分)C. (0分)D. (5分)

点评：这些经理们做数目这么大的生意，这会严重影响行情，但只在短期内。

16.人们能赢回输掉的钱吗？

A. (5分)B. (0分)C. (0分)D. (1分)

点评：输掉了就是输掉了。新的生意能够带来新的赢利，但它与过去没有关系。

17.那些总能在最低价时买进又在最高价时卖出股票的股民是：

A. (0分)B. (0分)C.(5分)D. (1分)

点评：最幸运的人也不可能总在最高价时卖出，在最低价时买进。

18.你研究股票交易所行情表：

A. (1分)B. (5分)C. (3分)D. (0分)

点评：您当然必须掌握信息，但是每天关注股市行情表的曲线会有害于思考。

19.在世界上最大的电脑生产商IBM状告某家小公司垄断经营，这对谁有利？

A.(1分)B. (5分)C. (0分)D. (1分)

点评：一个大的垄断公司状告同业一家比它小得多的公司垄断经营是对小公司的称赞，该小公司肯定足够好。

20.当一场股市暴跌后，所有的征兆都预示着新的转折时，我购买什么样的股票？

A.(5分)B. (0分)C. (0分)D. (3分)

点评：股价能稳定下来，肯定有我们所不知道的原因。

[tip]看看你是多少分,属于哪个级别?或许可以找到自己收益水平的答案!

你适合炒股吗?测试后就知道~~

股商测试---本测试一共20道选择题，请逐题回答。每题4个选项，无所谓错对，但选不同答案，获得的分数不一样，一般是0、1、3、5分。答完最后一个问题后，计算你获得的总分数,然后查看“股商测试”结果，及等级：

　　0-20分 庸人级

　　20-40分 新手级

　　40-60分 普通级

　　60-80分 高手级

　　80-100分 神仙级

1.股市使你想到哪种游戏？

A.国际象棋 B.桥牌 C.足球彩票 D.轮盘赌

2.对短期股市趋势起决定作用的是：

A.整体经济增长率 B.行业板块增长率 C.利息 D.心理

3.对中期股市趋势起决定作用的是：

A.整体经济增长率 B.行业板块增长率 C.利息 D.心理

4.对长期股市趋势起决定作用的是：

A.经济增长率 B.行业增长率 C.利息 D.心理

5.你抛售股票：

A.获小利时卖 B.当获大利时才卖 C.不计得失 D.不赔就行

6.当行情在小成交额中下跌时，这对市场：

A.有利 B.不利 C.中性 D.说不清楚

7.当市场行情虽有好消息但没有立刻上涨时，我会利用这一机会：

A.买进 B.卖出 C.观望 D.减仓

8.K线图对什么有意义？

A.对长期趋势 B.对短期趋势 C.两者都不是 D.两者都有意义

9.炒股人的思维过程与什么人相似？

A.工程师 B.商人 C.企业管理者 D.医生

10.炒股人的最好的性格是：

A.敏感 B.直觉 C.灵活性 D.清醒

11.炒股人的最坏的性格是：

A.固执 B.吹毛求疵 C.胆子过大 D.跟着感觉走

12.对炒股来说，什么最危险？

A.客观地接受信息 B.错误的信息 C.对错误信息的错误评判 D.对正确信息的错误评判

13.炒股和投机的区别在哪里？

A.在于有价证券的质量 B.在于节省时间 C.在于投入财富的多少 D.在于思考的方法

14.一种由最大的公司一致推荐的股票，我将：

A.买进 B.研究 C.卖出 D.不卖

15.从短期来看，大金融机构的经理们的行为对我来说的意义：

A.大 B.小 C.无意义 D.长期来看，没有意义

16.人们能赢回输掉的钱吗？

A.根本不会 B.有时有可能 C.完全可以 D.不清楚

17.那些总能在最低价时买进又在最高价时卖出股票的股民是：

A.消息最灵通的人 B.有经验的老专家 C.骗子 D.幸运者

18.你研究股票交易所行情表：

A.每天 B.每周 C.每月 D.从不

19.在世界上最大的电脑生产商IBM状告某家小公司垄断经营，这对谁有利？

A.IBM B.某家小公司 C.两者都不 D.两者都有利

20.当一场股市暴跌后，所有的征兆都预示着新的转折时，我购买什么样的股票？

A.股价稳定未变的 B.跌得较少的 C.跌得较多的 D.暴跌的

 [tip]这个是很早的一个对进入市场的人的测试题,现在转过来,答案在下次贴出来!

【博主按】只要是投资，那就一定有风险，对于市场来说，风险有两种，一种风险是下跌中的损失，一种是上涨中的踏空导致收益低于平均水平。我们平常说道投资市场，可能往往关注的是收益，媒体和机构是这样写的，投资者是这样理解，但是我们却对风险的揭示不到位，博主就此谈谈自己的看法。

1、风险，专业的象征！

说到投资的时候，无论股票、基金、保险、房产等投资品种，我们普通投资者关注的往往是收益，这是天经地义的事情，没有收益的投资谁会做，那么这些投资品种的推广也是迎合投资者的，去年的房市、股市和基金都异常火爆，投资者往往看到的是巨大的涨幅，这个时候投资看到的是自己踏空行情，错过机会带来的苦恼。

而真正专业的投资者，或者负责人的投资机构，在看到投资产品的时候，首先注意到的应该是风险，我们会发现任何市场都有上涨的时候，这种上涨都会让大家获益，但是最后很多人亏损，都是在后面风险释放的时候还给了市场，避免风险才是我们投资的第一要义，所以我们有必要重温投资大师的名言，第一点是保住本，第二点也是保本，第三点是参照前面两点。

2、风险，收益的保证！

说到具体的投资，在做之前都会考虑风险，这也是博主看好基金的原因，因为基金的前提就是分散风险，合理的配置才能分散风险。

我们如果从细节上去比较基金和大盘，有时候基金涨幅低于大盘，跌幅高于大盘，但是基金却最终跑赢大盘，那靠的是什么，那是基金很多时候避免了风险，在长期投资中获得了超额收益。

对比自己的操作，我们可能会经常遇到手中的品种涨停，但是往往不能持久，尤其是在过山车的行情中。然而面对市场的调整，我们往往被风险夺去胜利的果实，感觉像好不容易获得好的收成，可是在收割的时候遭遇雨水，收益大幅缩水！

3、风险，投资的前提！

我们太多的人是看到巨大的收益，良好的赚钱效应的诱惑，才进入投资市场的。投资市场暴富的神话，随时都会有的，特别是在不规范，不完善的市场上面，同时投资市场一夜之间回到解放前的事情也有。这些神话和教训是市场的花絮和注脚，只是增加了市场的不确定的魅力！

作为投资者，我们不应该是追逐投资收益的神话，而是应该去看市场的风险在哪里，自己承受风险的能力是多少。我们中间有太多是在赚钱效应的吸引下进入投资市场，所以投资的前提就是错的，当风险释放的时候，当市场调整的时候，才发现这不是一个人人都可以赚钱的地方，于是开始抱怨市场，抱怨GLC，抱怨主力，最后抱怨自己！

【小贴士】纷繁变化的市场，让我们不知所措，但是市场的规律和纪律，前人都跟我们总结出来了，唯一的问题我们只是把他们放在嘴上，甚至在贪婪的时候忘得一干二净，但是从来没有去执行！

【博主按】这个文章一直就想好了，没有时间成文，恰逢市场继续探底，所以贴出来。市场有时候很绿很暴力，有时候很红很健康。在投资领域有一句话是说，市场永远是对的！市场的泡沫只有破灭之后，才能说那是泡沫；市场的底部和顶部只有事后才能判断，我们对于市场需要敬畏！

我们的先人很早前，就明白人不能无法无天，古时候以礼治天下，是希望可以教化万民，我们现在来评价是统治者为了统治，以各种方式禁锢人的思想，但是随着中华文明的热潮风起云涌，随着西方文化的侵蚀，我们又举起了这些仁义礼智信的传统大旗，也是希望我们在道德时时反省自己。

礼崩乐坏，是人们没有了道德的顾忌；为非作歹，是人们没有了法律的约束。而市场同样有约束，涨的过高，就会有一些回调，跌的过低就会有一些反弹，市场是一个博弈的市场，从理论上来说是一个心里行为学产生的不同操作和看法，做空和做多在众多个体和机构选择中就表现为博弈的最终结果，我们无法知道自己在抉择的时候，别人的抉择，注定了我们无法预知市场的变化，但是市场永远都是对的！

敬畏市场是克服恐惧和贪婪的最好方法。敬畏市场是在自己有信心的时候，同时又无法预知未来的理性行为。我看到有朋友这波跌破6000的时候，就出来了，他只有一个想法，赚点钱不容易，先赚到再说。后来再沟通的时候，他坦言自己尽管有多年股龄，但是深感赚钱不易，而且有些钱是赚不到的，自己只赚能赚的钱，看到大家前赴后继杀入股市，他都有一些担心。

敬畏市场最容易克服赌徒的心态。市场的性质是由市场参与的各方决定的，有人说市场是个政策市，有人说市场是个赌场，我们不想去判断市场的性质，也无法给出市场的意义何在，我们唯一可以决定和判断的是我们自己的想法和操作，敬畏市场是我们对市场保持理性的方法，追涨杀跌，全仓杀入，搏到牛股，贷款入市，其实这些并不是对自己的信心爆棚，而是缺少对市场的敬畏。

【博主按】已经很久没有更新博客了，有人说是我是一个死多头，在市场暴跌中只有收声；有人说市场倒的我没有心情鼓捣博客了；有人说是我让大家不要赎回基金，现在遭遇到更大的损失，不敢面对了；有人说我在等待市场回暖。总之各种说法都有，但是前面博客的观点不会因为市场的变化有些动摇和改变，有很多想法是市场最基本，一如博主现在开始写的这些投资心态。

首先要说的投资心态是耐心等待，就好像花花草草等待春回大地，万紫千红的绽放，重新焕发活力和生机；就像动物等待惊蛰的春雷阵阵，唤醒冬眠的神经，开始舒展筋骨。

博主经常说，如果你比主力还有耐心，你就可以战胜主力。我们很多的操作往往受到市场变化的巨大影响，有些时候这种影响是一种诱惑，诱惑我们追进去；有些时候这种影响是一种恐惧，恐惧未来发生的变化，而我们需要一种坚守的耐心，这种耐心可能是一些指标和数值，不到合适的价位就是不买，及时后来涨的很好，也不后悔错过。很多时候买了就跌，卖了就涨，正是通过市场的变化影响了我们的耐心，如果我们坚守的是一些价位，而不是市场的涨跌，做止损和止赢，我们的操作也不会毫无章法，而是得心应手。

耐心等待，还有我们对规律的坚守。市场总会有涨跌，这句话听起来是句废话，正是因为它说的是一个大家都知道的真理，投资市场的人很奇怪，如果别人告诉他的东西，是他知道的，会觉得别人不过如此，和自己差不多；如果别人告诉他的东西，是他不知道的，会觉得别人是高手，甚至股神。事实上投资市场已经经历过几百年，很多规律已经被总结出来，看过这些规律，读过这些规律的人很多，坚守这些规律的人却很少，因为没有耐心和坚守，基本在市场中随波逐流，在追涨杀跌的刀口舔血。

机会是给有准备的人，相信有很多人在等待ZF的救市，在等待利好的释放，等待市场的回暖，越是接近最后，等待就越是一种折磨和煎熬，已经有人失去耐心，远离了这个市场，也有人失去耐心，满仓进去豪赌市场，市场的规律告诉我们，市场的回暖必须是在大多数绝望的时候，我们要做好耐心等待这个准备，只有耐心等待我们才有机会！

【小贴士】博主无法预测短期市场风起云涌的变化，只会调节自己的心态，希望这篇博文在市场低迷的时候可以更好的提醒大家，也希望博文出现的时候，也是市场回暖的开始。

尽管征文临近结束了，还是忍不住写出自己的感受，一来总结一下自己，二来和博友分享一下投资心得，具体见网易基金吧：

http://fund8.money.163.com/bbs/fund8_jmgs/47867899.html

参赛作品：《心态好，财富才会增长――四年基金投资的心路历程》

一直以来，我从来不掩饰我对上投的喜好，第一次和基金公司接触的是上投，当时的傅帆先生专程在广州做活动，之后又和上投深圳的王经理面对面交流，而且不知道是巧合还是怎么，看看下面的截图：

上投总经理的博客是经常看的。

很巧合的我们在网易的博客并列置顶，倍感荣幸，后面我也会说说和上投的点点滴滴！

【博主按】从4000点到6000点容易，从6000点到4000点也容易，市场就是这样，在各种真实利空和利空传言下，市场一片恐慌，下跌中屡破年线，每一次下跌似乎都是在探底，一次不行还得多次；在融资增发、紧缩经济政策下，主导牛市的流动性过剩似乎一夜之间变成是资金紧缺，这都说明现在是弱市，信心需要恢复，场外资金也在等待，那么弱市下的基金投资又应该注意一些什么呢？

1、基金产品调仓和合理配置

其实弱市最大的优势是调仓成本最低，其实看看基金的操作手法也是这样，市场低迷的时候，这个时候可以重新审视自己的投资品种，而且调整仓位的成本比较低，这是因为市场上涨的时候，往往呈现出逼空的态势，卖出都面临后面上涨的压力，而买入基本都要追高买入，所以弱市最适合调仓。

基金投资的调仓比股票的调仓更麻烦，这也是基金的弱点之一，开放式基金赎回的周期长，如果市场上涨，这个时间成本很高，如果是市场下跌中，赎回可以看做是止损操作，但是根据我们基金投资的理念，基金赎回不是要离开市场，而是根据市场的变化调仓，博主也多次建议大家在调仓中多采用转换操作。

调仓的原则就是合理配置基金产品，博主重复一下自己的经验，控制在三家基金公司，五只基金产品，三类基金类别，也就是先选择合适的基金公司，特别是产品类别丰富的基金公司，基金产品股票型、配置型、保守型的比例为4：3：3.

2、布局封闭式基金的盛宴

这个诸多媒体、机构、博客都多有提及，2007年的巨大收益，给封闭式基金的分红增加了巨大的筹码，而同时部分封闭式基金面临封转开，就可以无风险套利。

市场持续的下跌，和上冲下探的过程中，封闭式基金二级市场的交易价格持续下跌，但是封闭式基金的净值下跌则不大，这就进一步拉开了封闭式基金的折价率，而即将开始分红盛宴，将进一步加剧封闭式基金的折价，如果采用市场的说法是，可以打折买到一揽子好股票，而市场回暖时，封闭式基金将率先反攻，说的更悲观一点，即使接下来市场还是振荡整理，封闭式基金也可能因为分红抢权走出一波独立行情。

而同时2008年将有一批封闭式基金合同到期，按照惯例转换为开放式基金，这些封闭式基金现有的折价率在封转开的过程中可能出现溢价，即使没有溢价，封转开现有的折价率就会变成真实的投资收益。

3、持续买入和基金定投

从市场利空和利好交织，指数上冲下探，我们可以看到，市场正在经历势均力敌的多空博弈，但是无论空方还是多方，有一点是共同的，市场行情还没有结束，这种回调更多是可以看作是市场整体估值水平趋于合理，因为我们看到市场调整中，很多板块和个股已经创出新高了。

弱市下的基金投资，首先要的是信心，这是最为关键的投资心态；其次是按照自己的理财规划和目标，持续的用闲钱买入基金，最好可以选择定投，而之前已经采用定投的，不要因为市场低迷，终止定投。市场往往是这样，当大家的信心和耐心消磨到所剩无几的时候，市场就会用上涨来恢复我们的信心。

【博主按】博主一直是基金投资的鼓吹者，原因是基金投资是一项可以长期投资的理财产品，并且可以借助专业的管理团队，实现资产的超额收益，但是我们也应该看到，长期投资不是长期持有不动，基金投资也需要合理配置。

1、从冲动投资到理性投资

在2007年，基金无疑是最热门的投资，这一年有太多值得纪念的基金事件，基金销售的火热，QDII，创新型封闭式基金，按比例配售，一日售罄，排队购买，成为佐证基金火热的一幕幕，我们有太多的人买了基金产品。

现在再来看看购买的这些基金产品，简直就是五花八门，整个一个基金超市，有抢到的2007年发售的新基金，有拆分的优质基金，有高分红净值归一的老基金，还有热门的QDII基金；基金公司有老十家的公司，有中外合资的基金公司，有银行系的工银瑞信，有信托系的汇丰晋信，有保险系的友邦华泰，有声誉卓著的华夏、南方，也有新秀中邮、光大等，不一而足。

仔细分析，这些购买的基金涉及多家公司和基金产品，都是冲动投资惹的祸，而且很多人从来没有买过同一只基金，每次买的都是不一样的，担心自己错过好的基金，干脆就撒大网。购买渠道也五花八门，有在银行购买的，有在证券公司购买的，后来又禁不住基金公司直销的优惠，还有直接在基金公司网上购买的，这都给我们基金投资的管理带来很多的问题，这些冲动行为购买的基金，如果理性看待，自然不值得长期持有。

2、从单一投资到组合投资

2007年最火的无疑是股票型的基金，很多人手上股票基金多达10只以上，甚至数十只，但是都是同类型的基金，这是典型的单一投资，其实这种投资心理是自己无法知道哪些基金好，干脆都买，反正不会错过，但是我们投资收益是按照整体收益来算的，投资多只同类型基金最后的收益接近该类基金的平均收益，这和投资一两只该类型的收益相当。

其次，基金自身的投资具有分散风险，组合投资的特点，但是无法抵御系统性风险，特别是在A股市场投资品种还不完善的时候，系统性风险是基金的最大风险，而同类型产品的风险是一样的，这就需要我们的基金产品也需要组合投资，投资品种涉及股票型、配置型、偏债型等产品，博主曾经推荐的组合是三家基金公司，五只基金产品，三种基金类型的组合。所以长期的基金投资，不是长期持有不动，而是合理的优化基金的组合，获得可观的整体投资收益。

3、从组合投资到动态投资

我们按照组合投资的原则来配置我们的基金组合，这仅仅是第一步，但是这是一个很重要的理念，检验我们投资收益的标准是整体投资收益，而不是我们投资的产品中一只收益排名所有基金中的第一名，而其他的都排名靠后，做好基金组合投资后，我们还要关心一个重要的问题，组合投资的比例问题。

2006年，市场单边上扬，指数基金和股票基金一骑绝尘，我们的股票、配置和债券的比例是8：1：1，但是这个组合到了2007年，就不一定是合适的了，特别是2007年下半年，市场出现大幅调整，合理的比例是6：2：2，这就是博主要说的，根据市场的变化，对组合投资进行动态配置，做到动态投资。

2008年的市场，有人说是箱体振荡，有人说是盘整上升，有人说是振荡进一步加剧，但是有一点会得到共识，那就是基金投资的收益将相对下降，基金投资的动态配置十分重要，博主推荐的组合比例是4：3：3，这是一个稳健的保证收益的组合，那么根据这个组合，你的基金还要长期持有吗？

【小贴士】基金投资的变化，最好采用基金转换的方式来做，这就要求我们投资的基金公司的产品类别丰富，具体可以参看前面的博主文章！

【博主按】博主对基金的喜好从来不掩饰，而对基金的作为理财配置工具认识日益加深，这也让博主开始更多的关注众多的理财产品，后面也将写下对这些理财产品的认识。

当2007年A股落下帷幕的时候，我们看到的是一个繁荣的市场，并且A股刷新了很多记录，而这些记录都是伴随着新股的发行而创造的，12月26日，随着本年度最后两只新股金风科技和九鼎新材的上市，2007年的新股数量达到了120只，合计募集资金高达4469.96亿元，是2006年新股IPO募集资金量的2.7倍。其中，IPO募资超100亿元的公司有12只大盘股，合计募集资金达3828.9亿元，占全年IPO募资总额的85%，特别是11月5日中国石油挂牌，冻结资金量、融资规模、参与配售机构家数等均创新高。尽管2007是牛气冲天，但是先后出现的5次股市大震荡也让不少股民的发财梦成为泡影。寻找稳健收益的投资理财品种，成为投资者理财的首选。

2008年的开局，股市振荡行情日益加剧，从快牛变慢牛，股市的宽幅振荡，结构性的牛市，基金只赚不赔的神话也被打破，“低风险、稳收益”已经成为许多投资者新追求，而打新股历来是中国市场上获取“无风险”收益的主要手段。而且2008年打新在以往的红筹回归、央企上市、银行股上市之外，最大的亮点是经历牛市的券商将在2008年IPO上市，而打新的收益也值得期待。打新投资首推银行的打新理财产品，这些产品一般兼顾存款、债券、新股等投资方式，给投资者带来低风险和稳收益，在2008年将获得更多投资者的认可。

1、  打新股产品的流动性

打新产品的期限一般有活期打新、月度打新、季度打新、半年打新和年度打新，顾名思义就是理财产品的购买到结算的周期，对于普通投资者，建议更灵活的活期打新或者月度打新，比如中信理财2007年率先推出的“新股支支打”，该产品只有在打新股的时候冻结客户资金，打完新股完毕后，资金立即回到客户账户，而且创新的是T＋4结算，和投资者自己申购新股的周期一致，由于新股的发行不具备连续，这种只在新股发行才冻结资金，十分适合利用流动性要求高的家庭备用金、中小企业流动资金以及股民第三方存管资金等资金购买，同时由于是随时冻结，资金门槛低，产品一直处于开放，可以随时购买，保证了流动性。资金日常存留在客户自身帐户，只有到打新股时，才将资金调入打新股帐户。客户还可以根据自己的实际情况，选择参与或退出、追加或减少投资额度，把打新股这一投资方式与客户日常对资金的使用有机结合，提高资金效率和收益。

2、  打新股产品的操作性

投资理财产品，一个普遍的倾向是设计过于复杂，很多只有专业人士才看的明白，很多理财产品的推广人员都很难解释清楚产品的运作，这也给投资者带来困扰，这是由于理财产品结构性的设计，而中信理财的“新股支支打”设计却十分简单，巧妙地将活期存款与证券市场相连接，让活期存款也有了高“利息”。 产品只进行网上申购，原则上在新股上市首日由管理方择机卖出，T＋4日资金是及时划回投资者帐户，因此每一次打新收益会及时反映的客户资产当中，有利于客户的投资体验，掌握资产增值情况。其操作性和个人网上申购新股一致，但是却通过理财产品提高了打新股收益。

3、  打新股产品的创新性

理财产品在日益变化的市场中也要与时俱进，那么创新性的理财产品在给投资者提高综合收益的同时，必然会获得投资者的追捧，中信理财的“新股支支打”体现出理财产品的创新性，特别是1月25日开始，率先将其“新股支支打”管理费率减半优惠，成为业内同类产品管理费率最低的银行理财产品，而且相对其他封闭期长的打新股产品，“新股支支打”创新的灵活性和流动性使得的产品收益不仅与基准利率无关，与股指涨跌的相关度也十分有限。这种“两头离岸”的运作模式使得该产品能够独善其身，为投资者带来稳定收益。

【博主按】基金投资，和很多理财产品和投资都不一样，和存款、股票、保险、黄金、外汇、房产等都不一样，之前有一个流传很广的故事，一位老太太在银行买了基金之后，问银行工作人员，基金的利息是多少？但是博主却觉得基金和存款尽管不一样，基金可以当存款一样对待。

1、存款是为了什么？

存款是为了什么，这让博主想起90年代的一个故事，中国在确定市场经济改革方向后，但是由于内外因素，经济一度表现疲软，而想对应的是居民存款居高不小，银行呆坏帐过多，居民消费意愿不强烈，也就是后来说的内需不足，按照经典的经济理论，降低存款利息，增收利息税，老百姓就会把银行里面的钱拿出来消费，后来国家这样做了，但是存款依然逐年增加，并没有减弱的迹象，原来，中国有中国的国情，大家都存款，不消费，原因不是为了那些存款利息，存款是为了预期消费做准备，这些预期消费是：孩子上学，结婚，买房和家人看病。这些消费至今都居高不下，上学难，看病难，买房难。

所以存款都是为了一个未来的目标，但是在CPI高企的今天，银行存款实际是负利率的状况下，将存款变为基金、保险等理财产品，就成为一种大众选择。由是看来，基金投资必须有一个目标，可以是为小孩预备一份教育金，也可以是养老钱的增值保值，所以基金投资的首要解决的问题是，投资的目的是什么？

2、什么样的钱存款？

银行存款的时候，大家一般都是将结余的、平常不用的钱，拿来存定期，而一些经常性的支出收益等，拿来存活期，银行不仅是存款的地方，也同时帮我们管理着财务。

但是基金由于申购赎回需要周期，一般在一周之内，所以流动性不是很好，类似于定期存款，如果需要着急用钱，取出定期存款将会发生利息的损失，基金赎回可能将发生赎回费用和基金净值波动的损失。

所以，投资基金的钱，必然是自己的余钱，是自己暂时不用，可以自由支配的钱，这样我们才可以去实现我们购买基金的目的。

银行一般都有零存整取的服务，是为了积少成多，将平时的零钱积攒起来，这类似于基金的定期定额投资，将每个月或者一个时间段的固定收入集中起来，还能平抑基金净值的波动。

3、存款的期限是多少？

一般来说，存款的期限，只要不是着急花钱，存的越久越好，这样就能充分享受复利的收益，这也是存款最大的魅力。

而基金也是如此，长期持有，必定收益不菲，这在中国还无法完全看到，因为基金的发展时间还很短，但是我们看看发展时间相对较长的封闭式基金，投资收益很不错，我们再看看全球的基金，有的净值高达几百美元。

4、存款的底线是什么？

大家选择存款，其实这中间有一个很大的原因就是，存款可以保本，存款的底线是本金不会发生损失，当然我们也必须看到存款本金不损失只是数字上的，账面上的，还要看看货币的实际购买力，就在这两年，CPI高企，存款实际是负利率。

基金保证不损失的一个重要原则是分散投资，根据投资目标设定投资风险，基金品种可以根据风险类型分类，投资时候也要分别投资股票型、配置型、债券型、货币型等基金组合，达到风险和收益平衡。

【后记】2008年，万事大发，祝大家新年快乐，也希望大家关注博主的博客之外，也关注基金投资圈子，博主将在圈子里面更深入的分享更多人的心得！基金投资圈子地址：http://q.163.com/163fund

【博主按】从2007年新年的第一缕阳光照进博客，博主网易博客整整经历了一年，一年中市场风起云涌。2008年的新年，将基金投资进行到底，希望可以和更多的人分享心得，首先从基金纠偏开始，让基金投资拨乱反正！

基金管理公司拿大家的申购款购买股票，然后回报给基金投资者，基金的净值增长也和股票的起伏息息相关，特别是很多基民本身就是从股民转身而来，基金等同于股票的想法根深蒂固。

1、新基金不是新股。

这个观念放在2007年年初，肯定招来很多砖头，这一年，新基金发行火爆异常，一日售罄，连夜排队，成为这些新基金发行的生动写照，一如2007年IPO新股发行一样火爆，而年末来看，这些新基金发行建仓在高位，遭遇市场两次调整，普遍收益不如老基金。

新股在现有的发行体制下，一级市场资金可以直接申购，加上牛市的预期强烈，一般上市当日出现高溢价，申购火爆，中签率1％以下，但是只要中签在上市当日抛售，就会获利不菲，就是灾难性的中石油发行，很多中签投资者都在首日出手获利不菲。

而新基金发行，由于销售渠道众多，最后要统计份额，最主要的是一只新基金如果规模大，正常的建仓期是3个月，很多发行在市场高位的新基金1个月建仓完成，导致建仓成本高企，建仓期结束，基金的净值增长也无法和股票相比，无法赎回套利，但是相比较老基金，浪费了宝贵的时间成本。

2、基金净值不是股票价格。

基金投资者普遍具有股票市场的恐高症，指数很高了，股价很高了，大家都有回调的预期，那么基金净值高了，也会有回调的预期，在投资实践中就是买便宜的基金不买贵的基金。

首先高价都是相对的，股票市场里面有的股票高达200多元，有的股价低到5元多，衡量他们是否通常是市盈率，其次，一般市场快速上涨之后，指数和股价都有回调的强烈预期，而且是股民和机构都减仓才导致下跌。

而基金的净值反映的是基金的收益，基金的累积净值基本不封顶，很多国外多年基金净值高达2000多美元，基金净值的增长只是反映这只基金投资收益的增长，其实指数和股价回调的时候，无论是净值低的基金还是净值高的基金都会回调，而且净值低的基金回调的幅度可能高过净值高的基金。

3、基金不仅仅投资股票。

基金在这轮牛市中投资股票获利不菲，而且股票型基金2007年平均收益超过100％，但是基金不仅仅只有股票型的基金，还有我们一直忽视的债券基金、保本基金和货币基金。

一只基金的投资风格现在我们普遍看这只基金股票仓位、债券仓位等投资标的的仓位，2006和2007年，特别是过去的一年，股票基金无论从规模和投资收益都获得长足发展，同时也是这些基金让股票市场一时间泡沫论喧嚣尘上，管理层窗口指导降低股票仓位，停发新基金以控制市场。

从2007年年底只放行债券基金来看，2008年的基金市场新股票基金可能会很少，更多的是封转开而来，但是各种债券基金、配置型基金将大行其道，债券市场也将会由此火热。

【后记】2008年，万事大发，祝大家新年快乐，也希望大家关注博主的博客之外，也关注基金投资圈子，博主将在圈子里面更深入的分享更多人的心得！基金投资圈子地址：http://q.163.com/163fund

【博主按】2007年,市场波澜壮阔,你不理财,财不理你;你可以跑不过刘翔,但是不能跑不过CPI;中国市场的黄金十年;这些都将伴随2007年的逝去,在中国的市场发展中留下浓墨重彩的一笔,而基金呢,2007年欲说还休,而未来更是任重道远!

1 基金的利息是多少?

基金在2006年的牛市元年,赚的盆满钵满,100%以上的收益率被传唱,特别是经历传统新年,大家的口口相传,最大的代销机构银行,俨然成了基金超市,储蓄大搬家,拿着养老钱的老太太们也在问基金的利息是多少.

2 投资者教育只是一张纸

基金公司追求规模的持续营销,代销机构的极大热情,都让基金投资者不要太多的了解,管理层出台了投资者教育手册,而应该要重视的教育被基金公司和销售渠道忽略,投资者教育只是一张纸,博主很重视这一点,迟早有一天,基金的参与各方会为此付出代价.

3 半夜开始排队

基金的火爆异常,年初多只新发基金一日售罄,基民半夜开始在银行排队购买,但是在不到一个小时全部卖玩,一来管理层控制基金规模,二来基民偏好便宜的新基金,三来采取先到先得的销售方式,让人感觉又回到了物质紧缺的年代.这种状况也迫使管理层开始采用比例配售的方式销售,而年初追捧的新基金,到年终大多数都没有跑赢老基金.

4 老鼠过街,人人喊打

基金"老鼠仓"为人诟病,但是包括国外运作多年的基金,也无法彻底从制度上进行规避,而基金的老鼠仓似乎也是行业内部的潜规则,上投摩根的唐建终将载入基金发展的历史,第一个被查处的老鼠仓,但绝对不是最后一个,现在看来,这件事情更多意义上是管理层一种杀鸡儆猴的姿态.

5 基民不死,牛市不止

5.30的暴跌导火索是"半夜鸡叫",更深层次的是垃圾满天飞,市场极度不理性,而基金一直是分散投资风险,恪守价值投资理念,经历牛市的教育的投资者,开始股民转基民,从储蓄大搬家,到证券大搬家,基金获得了空前的认可,而且基金也作为市场当仁不让的主力被关注,这中间当然也有基金公司动辄过千亿的规模.

6 基金也"乌龙"

"上电转债门",基金年度乌龙事件,让基金管理水平和风险控制暴露无遗,而整个事件遮遮掩掩,也让很多投资者气氛之极,尽管最后的三季报必须披露,但是基金公司的闪烁其词,管理层的匿名批评,投资者的利益和知情权受到极大伤害,事件不该出现,而处理的整个过程更是不能让人满意.

6 QDII 泰坦尼克号在欢呼声出海

基金QDII绝对是基金产品的一种完善,很多基金公司准备多年,获得QDII首发资格也是极大的肯定,但是从发行的仓促来看,更多的是一种分流过剩的流动性,而基金公司的快速建仓,发行时投资者创下多项记录,发行后净值屡创新低,也凸显基金公司面对全球市场还有很多功课要做,路还有很长一段,跌破净值,损失15%,希望不是沉没的泰坦尼克.

8 基金也被套

2007年底,市场更像是一种崩盘式的预演,直接跌破半年线,牛熊分界线让很多人近乎绝望,而基金也不能独善其身,净值大幅下挫,很多9月份开始入场的投资者悉数被套,40多只基金跌破净值,基金投资风险尽显,而基金赚钱神话也被打破,主要是这轮和5.30有明显的不同,下跌的是已经泡沫化的蓝筹基金重仓股.

2007年,基金的这些事,想一个变幻的舞台,让我们看到了投资者,基金公司,销售渠道等各方的表演,毫无疑问对于基金公司来说,2007绝对是辉煌的一年,然而辉煌并不能掩盖问题,面对未来,基金公司和投资者都将面对下面的问题:

1 基金年收益100%以上,这不是一个正常的收益水平,未来市场的空间有限,如何说服投资者接受20%-30%的收益,投资者面对高收益的基金后面的疲软,又如何抉择.

2 未来市场是结构性的牛市,快牛变慢牛,风光无限的股票型基金不再风光,大家何去何从?

3 基金公司在面对寒冬时,基金产品收益日趋分化,与现在大量成立的基金公司不同的是,很多基金公司可能面对退出的问题.

4 基金投资组合说了这么多,基民如何构建自己的投资组合,基金公司不仅是给投资者带来收益,还需要提供专业的理财咨询服务,这可能成为基金公司未来发展的利器.

[博主按]春江水暖鸭先知,基金一直以专业理财投资而被投资者跟踪其仓位,而基金规模的扩大也让基金也成为市场当仁不让的主力,那么基金在沉寂很久之后,终于开始一些积极的变化,新基金开闸,拆分,分红,最值得注意的是很多封闭很久的基金也打开了申购.

1.基金封闭为哪般?

开放式基金相对封闭式基金,最大的特点是可以选择合适的时机申购和赎回,很多做惯了股票的投资者还在参详基金的波段式操作,或者超额收益,但是基金公司却不这么想,基金公司一方面有努力营销,扩大基金管理,增加基金的管理收益;另一方面,基金规模过大,给基金投资带来净值增长的压力,又要控制基金规模在合理的范围.博主多次在前面的文章说过,在之前没有限制基金申购规模的限制,一只基金申购过400亿,但是后来赎回近40%,规模的忽大忽小的变化,基本极大的影响了这只基金净值增长.

在5.30之后,股民转基民,基金受到追捧,很多基金停止了申购,很多投资者只能望基兴叹,比如博主前面提到高价基金,封闭的时间比开放的时间多很多,也正是在封闭中炼成了明星高价基金.

基金的封闭,一方面有投资者非理性的积极申购,另一方面也有基金公司对于市场的判断,如果市场估值过高,已经没有合适的投资品种,基金公司一般会暂停申购,或者基金建仓结束,保持自己的仓位,获得净值的增长.由是看来,基金公司的这种暂停申购,更多透露出对市场的预期判断,而不简单是公告上面的官方说法.

2.基金开放申购为哪般?

今天市场都给基金积极的报道,主要是很多巨型基金开放了申购,说明他们需要新的资金进来建仓,结合市场在4800附近反复振荡,自博主提示可以购买基金到现在,市场似乎在筑底,而且还有二次探底,强劲反弹,大盘蓝筹止跌启稳等,基金已经开始进场了!

这里要特别说一下博主关注的上投的基金,居然创新定向开放申购,在几只基金封闭近六个多月之后开放,但是在开放之前停止了新账户的申请,这意味只有上投的老投资者才能申购上投旗下的基金,这样一来避免之前基金开放申购,很多老投资者抱怨损害自己的利益,二来也巩固自己的投资者群体.

3.基金申购应在市场回暖之前

博主之前的文章中建议大家可以申购基金,而不是赎回,很多博友后来质疑,提到有些心仪的基金没有开放申购,同时由于市场振荡,进场是不是早了一些?

其实基金申购营销之后,基金产品需要一定的建仓期,很多注重业绩的基金,一般建仓结束之后,可能就结束了申购,而基金建仓的过程中,就是市场向上的过程,很有可能又会错过上涨的收益,普通投资者可以简单的把市场回暖等同基金建仓来看待,那么我们需要的是提前布局.

【博主按】春耕、夏耘、秋收、冬藏，自然规律，循环往复，市场也有这样的规律，多年的投资者甚至都会避开一些敏感的月份，但是跨年度行情，没有谁会错过，正如上次基金开讲提到的，基金正在提前准备，那么我们投资人呢，正是冬播正当时！

1、市场为跨年度行情跌出空间。

十七大之前，市场的快速上涨，现在回头看，明显是在赶顶，6000点上方，也就成为2007年的局部顶，多次的逼空上涨，多方的能量消耗过大，回调也是一泻千里，跌破5000铁底，跌破牛熊分界线。

当我们痛苦不已的时候，很多机构已经开始把目光放在来年的行情上了，并开始提前布局，比如即将开始年报行情，超预期增长的品种都被强烈看好，行情即将展开。

2、基金积极应对赎回。

正如博主前面提到，基金净值回升中，赎回的压力不仅不会减少，相反还会增加，这是因为很多人经过这一轮，基金的很多神话已经被打破，也开始怀疑之前的投资是否正确，也开始质疑很多营销只是为了更多的投资，而不是为了投资人的收益。

博主一直看好的上投摩根，这次也出现很好的创意，申购居然象股票一样，定向募集，这样对于很多忠实的投资者来说是一种回报，也将一些不坚定的投资者淘汰出去。

基金纷纷打开申购，可以看成基金开始加仓的先兆，每次行情出现反转，首先动的就是基金，他们基金应对赎回压力，更是积极选择优质品种。

3、未来的市场更稳健。

从1000多点上涨到现在，市场开始明显是制度性溢价（股权分置改革）、报复性反弹（超跌超低股），所以动辄10倍以上的增幅，同时基金收益100％以上已经司空见惯，大家对基金收益的预期也水涨船高，但是未来的市场更稳健，市场的上涨更多是业绩提升、价值重估、行业景气等内生性的上涨。

刚刚结束的经济工作会议也为明年定调，已实施了十年之久的稳健的货币政策将“功成身退”，取而代之的是从紧的货币政策，一个可以预见的是，未来市场将从快牛变成慢牛，今年的这种过山车行情，也可能成为市场的绝唱，市场个股的机会将越来越小，投资者日趋理性，基金收益将更加稳健。

【博主按】基金持续低迷，基金重仓的权重蓝筹掉头向下，击破铁底5000点，面对“空”方的嚣张气焰，一直看多做多的主力基金到底在干什么，基金自救？布局？反思？还是故意倒地装死？很多投资者已经没有耐心等待，甚至开始在低位赎回自己的基金，还有一些投资者也开始责怪市场主力的基金无视基金和市场的杀跌，那么我们来看看基金到底在做什么！

1、涨也基金，跌也基金

最近基民的日子不好过，经过三季度的上涨，基金进入四季度出现疲软，甚至跌幅超过大盘，特别是今年风光无限的指数基金，由于被动复制指数，配置蓝筹品种，导致跌幅居前。

特别是一些由股民转基民的投资者，痛苦不已，在5.30中领教了政策和市场的巨大风险，连续跌停自己都不敢看，好不容易解套或者割肉进入基金，但是还没有来得及享受基金收益的喜悦，就开始领教基金投资的风险教育。

根据相关机构数据，这轮基金最大跌幅超过20％，平均跌幅达到12％，基金净值大幅缩水，特别基金重仓股领跌，反弹乏力，上涨到6000点之上是基金的逼空，下跌到5000点之下，也离不开基金的沽售，正所谓成也基金，败也基金。

2、下跌正是调仓良机

在冲到6000点的逼空行情中，基金尽管知道风险在加剧，但是出于净值增长和排名的考虑，也不敢随意调仓，甚至减仓，事实上很多涨幅居前的基金产品，几乎满仓操作，才获得净值的快速增长。

那么市场下跌中，基金一方面减仓自保，以应对可能出现的赎回潮，一方面手握现金，可以进行调仓换股操作，按照自己的调研和看好的行业，在低位配置投资品种。

基金经过今年规模的大跃进，持仓品种老化，之前看好的品种后续增长乏力，这些都是基金配置品种必须面对的事实，而且很多品种已经经过了充分的挖掘，甚至出现泡沫的倾向，看看之前明星的驰宏锌锗、小商品城、獐子岛日益没落，就发现基金正抓住这次机会调仓，白马将在市场回暖中给大家耳目一新的感觉。

3、布局跨年度行情和08年主题

市场下跌到现在，也接近年关，很多机构、研究所、券商、基金公司等投资主体，都在做面向未来的工作，一些机构已经急不可耐的发布08年投资主题，投资策略，已经对未来市场的预测。

而作为从熊市一路走过来的基金公司，经历06年的财富效应，07年大跃进式发展，08年将是基金公司拉开距离的一年，在不久的将来，强者恒强，弱者恒弱，基金也会出现分化，甚至出现兼并的趋势。这在这轮调整中已经出现苗头，净赎回10亿，对一家千亿规模的基金公司来说九牛一毛，但是对一家规模只有20亿的基金公司来说，几乎是致命的，我们也在相关公司的季报和年报中发现这么好的牛市，也有基金公司出现亏损。

那么对于基金来说，这轮调整什么时候结束，市场的底到底在哪里，已经显得不重要了，基金现在主要工作应该是着眼08年的市场了，因为基金产品本身是要长期投资的，那么目光就要长远，那么我们就共同期待年底的跨年度行情，共同期待机构08年的投资策略，结合自身的投资实际，确定08年自己的投资计划！